最近跟几位金融圈的老朋友聊天，大家不约而同都在担忧同一件事——通胀这只灰犀牛似乎正在悄然逼近。作为在金融行业摸爬滚打十多年的业内人士，我不禁回想起2008年金融危机时的情景。但这一次，情况可能更复杂。

历史的轮回：那些年我们经历过的通胀噩梦

记得刚入行时，我的导师就告诫我："通胀就像幽灵，你以为它消失了，其实它只是在等待时机。"这话如今想来真是至理名言。上世纪70年代那场长达十年的滞胀，不就是工会力量、战争和美联储政策共同作用的结果吗？

现在看看，这三个因素又悄悄回到了舞台中央。就拿工会来说，最近好莱坞编剧罢工、汽车工人罢工不正是明证吗？我有个在底特律工作的朋友告诉我，他们工厂的时薪这几年每年都在涨，但人手却越来越难招。

美国劳动力市场：卖方市场的崛起

数据不会说谎。从2010年开始，美国55岁以上人口增长速度是年轻人的20倍。想象一下，一个公司里退休的人越来越多，新来的年轻人却越来越少，薪资能不涨吗？

更关键的是，现在的劳动市场已经完全变了样。以前是老板开工资挑人，现在是工人挑工作。我有个做人力资源的朋友说，现在招聘一个普通技工，工资没个25美元/小时，简历都收不到几份。

能源困局：绿色转型的阵痛

再说说油价这个老大难问题。记得前几年页岩油革命时，大家都在说美国要能源独立了。可如今呢？拜登政府的环保政策让油气公司融资越来越难。上周跟一个德州油企的高管吃饭，他吐槽说现在开个新油井，光环保投入就要多花30%。

更糟的是，俄乌冲突短期内看不到结束的迹象。去年我去欧洲出差，加油站的价格牌看得我肉疼。这种供给端的压力，恐怕不是一时半会能缓解的。

现代货币理论的潘多拉魔盒

说到通胀，不得不提MMT这个"新宠"。简单说就是政府可以随便印钱，直到通胀失控为止。这理论听起来很美，但实践起来...

看看美国的财政赤字就知道了。我算了一笔账，光2023年，美国政府的利息支出就比去年多了近40%。这哪是在花钱，简直是在烧钱！

投资新思路：从恐慌到布局

面对这样的环境，我们该怎么办？首先得认清一个现实：低利率时代可能真的一去不复返了。美联储那帮人嘴上说着要降息，可你看看他们的点阵图，未来五年利率能降到4%就算烧高香了。

这里分享个有意思的发现。对比实物资产和金融资产的估值，现在大宗商品简直便宜得不像话。就像我常跟客户说的："当所有人都盯着科技股的时候，也许该看看那些不起眼的铜铝油了。"

其实历史早就给了我们答案。1970年代虽然通胀肆虐，但黄金涨了14倍，原油涨了近15倍。就连股市，十年下来也涨了17%。关键是要找对方向。

说句实在话，在这个充满不确定性的时代，与其整天担心通胀，不如好好想想怎么让资产配置更抗通胀。毕竟，危机危机，有"危"才有"机"。

（本文仅代表个人观点，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）