新纪业2易生元从交态演区块链行进到

转眼间2023年已经过去大半，作为在这个行业摸爬滚打多年的观察者，我不禁感慨这一年的一级市场虽然热闹依旧，但真正让人眼前一亮的创新项目实在不多。估值泡沫依然存在，但今天我想换个角度，从基础设施赛道的发展脉络来聊聊我的观察与思考。

交易生态的进化之路

验证者市场格局变化

现在的以太坊质押市场就像一场精彩的博弈游戏，各种角色竞相登场。从独立质押者到质押服务商，再到交易所质押和流动性质押，每个参与者都在寻找自己的生存空间。有趣的是，22%的质押率在我看来还远未到天花板，未来12-24个月内至少还有15%的增长空间。这部分增量很可能会来自传统机构的配置需求，就像当年的黄金ETF一样逐步被机构接受。

最近Kraken在美国的遭遇让我深刻认识到，合规性正在成为这个赛道的分水岭。现在很多项目都在把目光转向亚太和中东地区，这让我想起了当年互联网企业出海的情景。在服务商层面，托管方与钱包的合作关系特别值得玩味——昔日竞争对手如今也能为了利益握手言和，典型的"打不过就加入"。

区块构建者的生存法则

Builder这个角色特别有意思，简直就是区块链世界的"中间商"。他们从验证者那里"批发"区块空间，再"零售"给MEV搜索者。这个生意看似简单，实则暗藏玄机。核心就两点：订单流获取能力和基础设施实力。

我见过太多Builder失败案例，归根结底都是缺订单流。就像开餐厅没有客源，再好的厨师也白搭。而基础设施比拼更是毫秒级的战争，一个slot12秒内可能要更新上百次出价。最残酷的是，这已经是个赢家通吃的市场，头部四家占据了85%的份额，小玩家连汤都喝不上。

用户端的革命性变化

OFA（订单流拍卖）的出现让我眼前一亮。想象一下，你在Uniswap上做笔交易，不仅不被MEV攻击，还能拿回扣，简直是双赢。像MEV Blocker已经帮用户省下443个ETH，虽然Blocknative指出可能存在滑点问题，但方向是对的。

而Intent（意图）的兴起更是颠覆性的。传统交易就像你亲自下厨，从买菜到烹饪都要操心；Intent则像点外卖，只说"我要人均500的法餐"，剩下的交给专业的人。这种范式转变正在重塑整个交易体验，虽然现在谈"意图为中心"还为时尚早，但我敢打赌这会是下个重要投资方向。

Rollup时代的来临

记得2020年Vitalik提出Rollup-centric路线图时，很多人还持怀疑态度。三年过去，这个愿景正在变为现实。以太坊正在蜕变成一个专注于安全和结算的基础层，把执行的包袱甩给Rollup。这让我想起了云计算的发展历程——从单机到分布式，再到如今的云原生。

模块化的必然选择

模块化就像乐高积木，每个组件各司其职又相互配合。汽车工业就是最好的例子——发动机、变速箱、底盘各自独立又完美协同。在区块链领域，RaaS（Rollup即服务）让发链变得像搭积木一样简单，而Restaking则巧妙复用现有质押资源，这种设计智慧令人叹服。

但我们也必须清醒认识到，工具再先进也需应用来支撑价值。就像Substrate早就能一键发链，但真正火爆的生态还是屈指可数。现在的竞争已经进入BD（业务发展）阶段，项目方的运营能力比技术本身更重要。

以太坊的护城河

看到Celo转向以太坊L2，我一点也不意外。就像智能手机时代的iOS和Android，以太坊已经建立起难以撼动的生态优势。新项目现在面临灵魂拷问：是自立门户还是依附以太坊？连Celestia这样的明星项目也不得不直面来自以太坊DA层的竞争。

说到底，投资的本质从未改变：是否解决真问题？能否持续创造价值？在这个快速迭代的行业里，唯有回归本质才能穿越周期。

近期行业动态一览

从Virgo Group的500万加元融资到Account Labs的770万美元，资金仍在流向基础设施赛道。特别值得一提的是Parsec的400万美元融资，这说明数据分析需求正在爆发。而Beldex获得300万美元投资则印证了隐私赛道的持续热度。

在Layer2领域，Arbitrum的激励计划已经初见成效，Scroll主网也终于上线。zkSync的开源动作更是意味深长，或许意味着更去中心化的未来。Sui主网升级、LayerZero上线OpBNB等进展都在推动整个生态向前发展。

特别值得关注的是以色列加密社区成立的援助基金，展现了区块链在紧急情况下的独特价值。这种自下而上的互助机制，或许正是加密精神的真谛所在。

站在2023年的尾巴上回望，我们正见证着区块链从野蛮生长到精耕细作的转变。无论是交易生态的精细化运营，还是Rollup带来的架构革命，都预示着这个行业正在走向成熟。作为参与者，我们既要保持对技术的敬畏，也要对人性有足够的理解，因为最终改变世界的，永远是技术与人文的交汇。

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